我國在（zài）超導材料領域的研究處於國際******水平，但是跟國際相比，產業化（huà）的確是劣勢，可以說幾（jǐ）乎為‘零’。談及公（gōng）司當初設立的背景，西部超（chāo）導總經理馮勇如是（shì）說。
恰逢當時我國宣布加入ITER（國際熱核聚變實驗堆項目）計劃，同期，******啟動了新型戰機計劃，西部超導的前身超導有限也就順勢成立了。馮勇說，當初設立的宗旨很明確，就是（shì）圍繞******需求，填空白（bái）補短板。
成績當然有目（mù）共睹。從成（chéng）功打（dǎ）破我國超導產（chǎn）業為零的局麵，代表******完成ITER項目用（yòng）超導股線供（gòng）貨（huò）任務，到自主研發的三種牌號（hào）的鈦合金材（cái）料成為我（wǒ）國航空、航天結構件用主幹（gàn）鈦合金，西（xī）部超導（dǎo）取得了令人讚歎的成績。
不過，馮勇直言並不滿足。他說，通過十幾年（nián）的努（nǔ）力，公司初步形成了一支成熟的創新團隊，技術水平也（yě）在持續提升（shēng），目前公司（sī）正在努力解決我（wǒ）國高溫（wēn）合金材料領域的‘卡脖子’問題，力爭為我國國防事業作出更大（dà）的貢獻。
成立16年來，由零開始的西部超導，憑借自主研發的核心技術，一（yī）次次填（tián）補國內高端（duān）材料領（lǐng）域空白，創造著世界材料（liào）產業的中國時刻。
為超導（dǎo）而生
西部超導的成立，與目前全球規模***大（dà）、影響***深遠的國際科研合作項目——ITER計劃息（xī）息（xī）相關。
談及公司成立與ITER計劃的（de）淵源，馮勇娓娓道來，ITER計劃需要采（cǎi）用低（dī）溫超導（dǎo）線材NbTi和Nb3Sn製（zhì）造用以約束核聚變反應的超導磁（cí）體核心裝（zhuāng）置（zhì），線材製造任務由各參與國承擔。但在2003年1月，中國政府決定參加ITER計劃時（shí），國內尚（shàng）無企業具備前述超導線材的（de）生產能力（lì）。
在（zài）迫切需要開展超導線材產業化的背景下，2003年2月（yuè），西部超導的前身——背靠（kào）西（xī）北（běi）有色金屬研究院的超導有（yǒu）限正式成（chéng）立（lì），並開始了NbTi和Nb3Sn超導線材的產業化（huà）。
當（dāng）時（shí）在法國的工程堆需要超導線，訂單有幾十個億，我們隻拿了其中很（hěn）小（xiǎo）的部分（fèn），因（yīn）為我們不敢接，對方要求的產（chǎn）品當時在國內尚處於實驗階段，並無產業化的先例。馮勇說，雖然份額小，但任（rèn）務非常重，我（wǒ）們都明白這件事的重要性，所以必須要抓住這個機會。更何況，公司當時成立的******目標就是為我國以正式成員身份參加的ITER計劃提供關鍵主要材料。
功夫不負有心人。在（zài）全體員（yuán）工齊心協作下，西部超導於2017年完成了ITER項目中國采（cǎi）購包的全部材料訂單。法國這個國際熱核聚變實驗堆建完，我們就已經掌握（wò）了中式規模堆的搭建，下一步我（wǒ）國要建一個規模更大而且更接近實用的工程（chéng）堆。馮勇說。
目前，公司已發展成國內******的低溫超導線材商業化生產企（qǐ）業，同時也是目前全球（qiú）******的铌（ní）鈦錠棒、超導線材、超（chāo）導磁體的（de）全流程生產企業。這是（shì）***讓馮勇（yǒng）驕傲的事之（zhī）一。
隨著ITER項目任務完成交付，在超（chāo）導線材銷售收（shōu）入主要（yào）來源出（chū）現斷（duàn）層的背景下，公司的低溫超導產品如今已完成需求端（duān）結構性轉型，實（shí）現了逐步向MRI（醫用核磁共振成像儀）等領域的商業化（huà）應用。
馮勇告訴記者：在成（chéng）功研製ITER用超導線（xiàn）材的基礎（chǔ）上，公司在2013年成功開發出高端MRI專用NbTi超導線，先後通過國際主要MRI製造企業如美國GE、德國SIEMENS的驗證。目前，公司已向GE和SIEMENS批量供貨。
MRI是（shì）目前（qián）***重要的醫療（liáo）影像診斷技術之一，但國內MRI市場（chǎng）基本被國外巨頭壟斷，且價格昂貴。西部超導在這（zhè）一方麵的布局不僅是在低溫超導產業（yè）線上的延伸，更是響應******號召，為MRI設（shè）備逐步國產化奮鬥。談及此，馮勇（yǒng）異常激動。
除了MRI領域，公司還相（xiàng）繼突破並掌握了全套的大型超導磁體繞製等國內空白技術（shù），研（yán）發出特種磁體製備新（xīn）技術並實現產業（yè）化（huà）。
公司自主研發且實現批量出口的磁控直拉（lā）單晶矽（MCZ）磁體就是一個很（hěn）好的例子（zǐ）。采用超（chāo）導磁體提供5000Gs穩定磁場的（de）MCZ技術是目前國際上生產300mm以上（shàng）大尺寸半導體級單晶（jīng）矽的***主要方法，既能降（jiàng）低能耗，又能提高（gāo）成品率，對促進我國單晶矽行業的產業技術升級非常關（guān）鍵。馮勇說。
以高端為本
2005年以來，隨（suí）著我國新型戰機計劃啟動，更高的戰機性能對航空用結構鈦合金提（tí）出了（le）苛刻的技術要求。在NbTi合金製（zhì）備技術上深度鑽研的西部超導，再（zài）一次承（chéng）擔起服務******戰略的重任。
金屬鈦性能優越，應用領域非（fēi）常廣泛，毫不誇張地說，鈦工業的發展水平是衡量一個******綜合實力（lì）的重要標誌（zhì）。馮勇說，當時此（cǐ）類鈦合金材料尚屬於國內空白產品，鈦穀有色金（jīn）屬交易中心公（gōng）司的鈦（tài）合金業務正是源於自身具備的NbTi合金製備技術，這恰好因應了******新型戰機對高端鈦（tài）合金的迫切需求（qiú）。
然（rán）而，與馮勇雲淡風輕的表述截然相反的是，高端鈦材（cái）行業的壁壘實則很高。
首先，從鈦工業產業（yè）鏈分（fèn）支來看，公司隸屬分支即為高端支線——鈦材（cái）加工，從鈦鐵礦和金紅石采選開始，製造海綿鈦（tài），然後製成各種金屬產品，***終應用於航天航空、艦船兵器等領域。馮（féng）勇介紹。
其次，對進（jìn）入軍品供應鏈的企業而（ér）言，行（háng）業壁壘無形又（yòu）增加不少。由於航空航天等高端鈦材主要是以銷定產，如（rú）果沒有強大的研發能力和質量（liàng）保障（zhàng），根本無法在巨量訂單以及較短的加工（gōng）期下完成交付。
取得相應的軍工資質本身就是一大難關。馮勇告訴記者，以航空鈦材為例，對於******急需的新材料，在******立項之前就要自籌資金進行預研，從預研到成為合格供應商不下六七年時間，這（zhè）期間的投入更是可想而（ér）知（zhī）。
在掌（zhǎng）握NbTi合（hé）金製備技術的基礎上，公司先（xiān）後為若幹新型號戰機成功提供了（le）結構鈦合金，打破了美歐等（děng）國的技術封鎖和（hé）禁運。之後，由於新型戰機對高性能結構鈦合金的需求，因此鈦合金業務逐漸成為公司的主要收入來（lái）源。
招股書顯（xiǎn）示，2016至2018年，西部超導高端（duān）鈦合金材料營業收入穩步上升，由2016年的（de）7.4億（yì）元升至2018年的9.13億元，占總營收比例也由77.6%升至85.9%。2018年（nián），公司高端（duān）鈦合金材料毛利為3.63億元，為公司貢獻毛利超過90%。
公司的高端鈦（tài）材達到何種水平？鈦合金材料在（zài）航空器上的運用，主（zhǔ）要是看它的抗疲勞性（xìng）能。馮勇（yǒng）跟（gēn）記者分享了一個數（shù）據（jù）：公司所提供的高性能結構鈦合金可以（yǐ）讓我（wǒ）國新型戰機的飛行壽命從2000小時直（zhí）線提升至8000小時。
西部超導不僅要（yào）做新東（dōng）西，更（gèng）要做（zuò）解（jiě）決‘卡脖子’問題的關鍵性東西！馮勇情緒頗為激動。
隨著航空發動機使用溫度的提（tí）高，對高溫合金的抗疲（pí）勞性能和高可靠性能的要求也越來越高。正是基於此，在高端鈦合金產業站穩腳跟的西部超導，憑借紮實的技術積澱加速進軍高溫合金產業。
馮勇告（gào）訴記者：我們的目（mù）的非常明確，從2014年開始（shǐ）研究高溫合金，就是為了打破國外對我國高溫合金產業（yè）的技術封鎖，實現航空發動機、燃氣輪機等高端領域中高（gāo）溫合金材料的國產化。
據馮勇介紹，公司在西安某產業園內專門投建了兩機重大專項用高性能鎳基高溫合金項目，主要用於製造航空（kōng）發動（dòng）機（jī）和燃氣輪機壓氣機、渦輪（lún）等盤類鍛件以及葉片等轉動部件。子（zǐ）公司聚能裝備在2017年就已經完成主型設備的驗收工作，並完成多個牌號高溫合金的首批棒材試製。
靠研發騰飛
與（yǔ）一些高科技企業（yè）相比（bǐ），我們的研發模式有些特殊。馮勇笑了笑說。
按照一（yī）般的理解，科研人員（yuán）大多都是在實驗室（shì）裏工作，但西部超導的科（kē）研人員是長期駐守在生產一線的（de）。也因此，西部超導每個車間技術主任幾乎都是博士，既懂科研（yán）又（yòu）是實踐能手。
西部超導的一個重要（yào）理念，就是培養有創造生產力（lì）的博士。我們希望（wàng）技術人員和（hé）生產人員能（néng）夠打成一片，這（zhè）樣的企（qǐ）業才會有（yǒu）前途。馮勇說。
據介紹，西部超導（dǎo）這種研發機製的（de）益處是：一方麵，研發人員長期工作於生產一線，能夠在生產（chǎn）過程中（zhōng）發（fā）現問題並提（tí）出課題（tí）；另一方麵，公司依托******、省、市級課題或自主立項課題，以******型號或客戶需求作為（wéi）課題研發，研發新產品、新工藝。
馮勇進一步解釋道，公（gōng）司研發成果（guǒ）直接應用於或指導生產，可以減少科研成果轉化環（huán）節（jiē），大大縮短新產（chǎn）品的（de）開（kāi）發、生產周期，迅速占領市場。
正如馮勇所言，西部超導的確用******人才（cái）一線奮鬥創造（zào）出了優異的科技（jì）成果。目前，西部超（chāo）導已是我國高端鈦合金棒絲材、鍛（duàn）坯主要研發生產基地（dì）之一，同時也是我國新型飛機用鈦合（hé）金（jīn）材料的主要供應商之一。
我（wǒ）們在研發方麵的長遠發（fā）展（zhǎn）目標，就是希望產品在國內甚至國際上處於技術領先，具體來講就是做到‘生產一代，開發一代，儲備一代’。馮勇表示，這體現了公司在研發方麵（miàn）的（de）前瞻性。
馮勇介紹，比（bǐ）如在高端鈦合金領域，公司（sī）與航空主機設計（jì）所、主機（jī）生產廠等單位建立了長期、友好的合作關係，預先開展研究工作；同時，大量選派（pài）技術人員赴國外進行學術交流，了解國際動態，做到公司研發的超前性。
目前公司（sī）經營項目有: CNC航空高精密機械零件加工，CNC航空高精密（mì）樣機（jī）加工、北京（jīng）不鏽鋼零件加工、各種高精密金屬零件、塑料加工，各種高精密工（gōng）裝夾具加工、 小批量研發模型樣機加工製作， 真（zhēn）空批量翻（fān）模加（jiā）工製作， 矽膠，橡膠製（zhì）作，鈑金製（zhì）作， 鋁合金批量高精密加工製作，批量吸塑製作，產品過uv，產品結構設計，批量噴塗絲印，鐳雕激光（guāng）打字（zì）等等。
人（rén）才的培（péi）養必須下大力（lì）度，不惜成本！馮勇毫不避諱地說，每年公司的出國人次都在百人以上（shàng），包括參加***新產業動（dòng）態的學術討（tǎo）論會，以及每年派精（jīng）英（yīng）研發人員參加國際技術培訓。
在研發方麵長期保持高投（tóu）入，也是馮勇引以為傲的一點。***近三年，公司研發投（tóu）入分別為（wéi）6384.32萬元、8798.18萬元和9051.29萬（wàn）元，占當期營收的比例分別為6.53%、9.10%和8.32%。持續高水平的研發投入是公司（sī）保持技（jì）術領先性的基礎。馮勇說，未來，公司還將持續加大研發經費的投（tóu）入力度。
■快問快答
上證報（bào）：什麽是超導（dǎo）材（cái）料？
馮勇（yǒng）：超導材料，是指在一定條件下，具有直流電阻為零和完全抗磁性的材料。
上證報：超導材料產品主要應用於哪些領域？
馮勇（yǒng）：公司生（shēng）產的超導產（chǎn）品，包括铌（ní）鈦錠棒、铌鈦超導線材、铌（ní）三（sān）錫超導線材和超導磁體等（děng），主要用於包括磁共振成像儀、磁控直拉單晶矽、核聚變實驗堆、核磁共振譜儀、質子/重粒子加（jiā）速（sù）器、磁懸浮列（liè）車、智能電網裝備等******裝備製造領（lǐng）域。
上證報：公司超導業務兩（liǎng）個******的含金量有多高？
馮勇：由於NbTi線（xiàn）材中超（chāo）導芯絲***終要（yào）被拉伸至（zhì）5微米，且Nb和Ti的熔點相（xiàng）差較大，因此如何（hé）把Nb和Ti很好地（dì）熔煉並且（qiě）加工成棒材，這是（shì）一項（xiàng）很難的技術，而且要實現具（jù）備合理性價比的商業化生（shēng）產，更（gèng）需要強大的技術支撐。
上證報：自ITER項目完成交付後，公司超導材料產品已逐（zhú）漸向商（shāng）業應用（yòng）轉型。未來（lái）3年，公司超導材料市場（chǎng）預期將如何發（fā）展？
馮（féng）勇：MRI用超導材料已成為超導（dǎo）材料目前***重要的商業應用領域之一，未來需（xū）求將保持增長。此外（wài），中國已成為全球增長速度（dù）***快的單晶矽生產和消費******，其中磁控直拉單晶矽（MCZ）產（chǎn）品（pǐn）占總產量的70%至80%，目前國際上300毫米以上大尺寸（cùn）單晶矽片（piàn）已成為主流。近年來，在半導體產業的拉動下單晶（jīng）矽爐產量直線上升（shēng），為單晶矽（guī）生產用MCZ磁體奠定良好的市場（chǎng）基礎。
上證報：中國（guó）鈦材需求發展趨勢怎樣？
馮勇：目前我（wǒ）國民用中低端鈦材產能嚴重過剩，但航空用高端鈦材供不應求。從全球（qiú）範圍來看，航空航天和軍工對鈦材（cái）的（de）需求始終占鈦材總需求的50%左右，而國內的比例僅（jǐn）為（wéi）16.3%。經測算（suàn），未來10年，國內航空航天用鈦材需求量預計約為21.86萬噸。
上證報：公司高端鈦合金材料（liào）產品的競爭力如何？
馮勇：公司（sī）高端鈦合金材料產品瞄準（zhǔn）的是（shì）我國軍用（yòng）、民用飛機和航（háng）空發動機等領域的高端市場，眾多產品填補了國（guó）內（nèi）空白，廣泛（fàn）應用於******多（duō）項軍工重大裝（zhuāng）備，客戶包括中航（háng）工（gōng）業、中（zhōng）國航發、中船重工（gōng）、中國兵器工業等眾多知名軍工集團。
上證（zhèng）報：鈦合金是否有麵臨新型材料替代的（de）風險？
馮勇：隨著複合材料、鋁（lǚ）鋰合金（jīn）等輕質材料發展，鈦合（hé）金的（de）未來推廣應（yīng）用將逐步遇到一定挑戰。但公司（sī）一直重視鈦合金（jīn）基礎研究，同時持續（xù）加強新型鈦合（hé）金研發和應（yīng）用研究。這對於降低鈦合金加工（gōng）成本、擴大高端鈦（tài）合（hé）金的應用領域、提升航空航（háng）天用鈦合金的性能水（shuǐ）平（píng）和應用水平（píng）等均具有重要意義。
上（shàng）證（zhèng）報：目前公司高溫合金（jīn）業務（wù）發展情況如何？
馮勇：高溫合金從誕（dàn）生起就用於航（háng）空發動機，在現（xiàn）代航空發動機中，高溫合金材料的用量占發動機總重量的40%至60%。公司自2014年切入該領域，並投建了兩機專項用高性能高溫（wēn）合金（jīn）棒材（cái）項目，該項目於2017年5月開始熱試車，2018年進入試生產階（jiē）段。
上證報：公司近幾年研（yán）發投入情況怎樣？
馮勇：2016至2018年（nián），公司研發投入分別為6384.32萬元、8798.18萬元和9051.29萬元，占當期營業收入（rù）的比例分別為6.53%、9.10%和8.32%。
上證報：相較珠三角、長三角地區（qū），如何看待公司所（suǒ）處地（dì）理區位的人才培養？
馮勇：近年間，公司所（suǒ）在（zài）的（de）陝西正在從科技大省向科技（jì）強省轉變，陝西的科技創新取得了許多值得驕（jiāo）傲的成就。公司依托特種鈦合金（jīn）材（cái）料製備技術******地方（fāng）聯合（hé）工程實驗室、超導材料製（zhì）備******工程實驗室、******企業技術中心、博（bó）士後科研工作站等創新研發平台，與國（guó）內外知名高校（xiào）、研究單位和企業建立了密切（qiē）合作（zuò）關係。截至2018年末，公司員工中有30名博士，169名碩士，碩士及以上學曆占比近三成。
鈦穀有色金（jīn）屬交易中心編輯整理了關於西部超導的一些資（zī）料：
一、這（zhè）家公（gōng）司是做什麽的？
西部超導材料科（kē）技股份有限公（gōng）司主要從事高端鈦合金（jīn）材料、超導（dǎo）產品和高性能高溫合（hé）金材（cái）料研發（fā）、生產和銷售。公（gōng）司秉承服務******、造福人類的宗旨，通過自（zì）主創新，先後建成了國際******水平的航空用高（gāo）端（duān）鈦（tài）合金棒絲材專業（yè）化生產線，以及國際一流、國內******的NbTi和Nb3Sn超導線材生產線。公司（sī）擁有年產高性能鈦合（hé）金（jīn）絲棒材4950噸、高性（xìng）能高溫合金棒（bàng）材2000噸、NbTi、Nb3Sn超導線材750噸的生產能力。
二、這個（gè）行業增速（sù）如何（hé）？
2011年之後，國內鈦材產能結構性過剩，即航空用高（gāo）端供不應求，民（mín）用低端產（chǎn）能（néng）嚴重（chóng）過剩。2017年國內鈦材銷售量（liàng）4.7萬噸，同（tóng）增28%，創2011年以來的曆史（shǐ）新高。其中（zhōng），國內航空航天用（yòng）鈦材的（de）比例為 16.3%，約7600噸，航空航天用鈦材自2009年起的年均複合增速約16%。
2018 年中國軍費預算支出為 4178億元，2019 年增至11899億元，年均複合增長率為10%。此外，全球範圍內航空（kōng）用鈦材始終占（zhàn）據（jù）鈦材總需求的 50%左右，美國新戰機鈦用量占比20%-40%。
三、這家公司怎麽樣？
西（xī）部超導的毛利率為（wéi）36.8%，淨利率（lǜ）為12.3%。說（shuō）人話就是（shì）毛利（lì）還不錯（cuò），稅後利潤也是不錯的，與同行相比（bǐ），西部超導在盈利狀況（kuàng）方麵擁有較為（wéi）明顯的優勢。但是，西部超導的總資產周轉（zhuǎn）率為 0.27次/年，總資產裏麵 19.0% 是存貨(存貨有（yǒu）點多)，有 28.1% 是應收帳款(應收帳款太多)，西部（bù）超導的存貨庫存（cún）天數是 402.3天。
對於一（yī）個重資產的企業，這樣的周轉速度意味著什麽？答案就（jiù）是應收賬款壞賬可能性大，賬麵上利潤大，實（shí）際上收到的錢少，影響企（qǐ）業的周轉，長期下來可能（néng）不堪重負。
公（gōng）司2016年至2018年實現的主營業務收入分別為9.53億元、9.46億元和（hé）10.63億元，較為穩定。分項目來看，公（gōng）司近（jìn）3年來實現的高端（duān）鈦合金材料收入（rù）占主營業務收入的比（bǐ）重分別為77.59%、81.92%和85.90%，是公司收入的***主要來源。近三年超（chāo）導產品收入占比分別為17.94%、14.33%和10.28%，占比逐年（nián）減少（shǎo），主要係ITER用超導線材收入逐步減少所致。
四、與同行相比有什麽優勢？
掘金老師這（zhè）裏以國內鈦金屬兩大龍頭為例，以西部超導和寶鈦股份(22.070,0.34, 1.56%)來進行對比分析（xī）。
其中西部超導（dǎo）主（zhǔ）供軍工，業（yè）績（jì）更加穩定，寶鈦股份是產業鏈一體化龍頭，受益海綿鈦漲價和（hé）民需求上漲，彈性巨大。兩個公司無疑都是好公司，而西部超導也（yě）因此成為科創板首批上市公司。
長（zhǎng）期來看，一個公司的價格始終會圍繞價值波動，而不會因為他在哪個板塊上市。在科（kē）創板上市的西部超導，目前市值在230億左右徘徊，在主板上市的寶鈦股（gǔ）份（fèn），目（mù）前市值在（zài）100億（yì）左右，兩者差距很大。並且老師通（tōng）過查閱網上（shàng）資料得知（zhī），西部超導市盈率比寶鈦股份低近30倍（bèi），而毛利率為其（qí）1.6倍。在這一個（gè）數據來看，西部超導著實讓人******驚豔。
但是，從寶鈦（tài）股份和西部超導的主要基本數據看（kàn），寶（bǎo）鈦股份無論是在利潤、淨資產、營（yíng）收上（shàng）都完勝西部（bù）超導，這些基本指標代表的是公司現在狀態。可是，我們考慮股價不能光從業績分析，目前從投資者角度上看，未來成長性是一個很重要的參考指標，這一點甚於毛利率。公司未來成長性，無疑（yí），西部超導更為出色（sè）。
五、結語（yǔ）
掘金老師認（rèn）為，西部（bù）超導主營鈦合金高端鈦合金材料及低溫超導材料，多項產品打破國際壟斷，******************，國產新一代戰機列裝及民用客機的突（tū）破有望帶（dài）來公司業績增長的彈性，未來可期。
總體來說，西（xī）部超導在現階段的成績可能（néng）不是太能讓人滿意，可能（néng）還是需（xū）要（yào）公司內部及時做出調（diào）整吧。總之，還是期待他能在未來鈦金屬行（háng）業大展（zhǎn）宏圖吧。
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